心脉医疗688016：业绩稳健增长管线稳步推进

本报告简介:公司2022Q1业绩稳步增长，创新产品持续快速增加，新批产品准入稳步开展，在研产品研发有序推进，长期稳健增长，维持增持评级投资要点:维持增持评级以2022—2024年预测EPS为5.80/7.65/10.08元，考虑板块估值中枢下移，给予2022年目标PE，目标价下调至232元，维持增持评级表现基本符合预期2022Q1公司实现营收2.58亿元，归母净利润1.23亿元，扣非净利润1.18亿元，若剔除股权激励费用，归母净利润为1.28亿元，扣非净利润为1.23亿元3月中下旬，受上海疫情影响，生产，销售，发货受到一定限制根据公司1—2月业务数据公告，预计3月营收同比增速约20%，较1—2月有所下降预计伴随着疫情的逐渐消退，公司有望恢复高增长创新产品的数量不断增加创新产品蓖麻胸主支架，弥诺斯腹主支架，ReewarmPTX药物球囊继续快速增长Castor已覆盖700多家终端医院，弥诺斯及周边药球已覆盖400多家医院国际市场开发也得到加强，公司业务已扩展到欧洲，南美和亚太近20个国家和地区管道的研发正在稳步推进公司积极推进新产品研发，2022Q1投资同比增长72.03%创新产品Talos直胸主支架和Fontus术中支架分别于2014年1月22日和2014年12月21日在NMPA注册，各地接入工作稳步开展髂静脉支架临床植入全部完成，进入创新产品专项审批通道肿瘤介入领域的新一代Cratos分支主动脉支架，新一代Aegis腹部主支架和TIPS支架有望在2022年进入临床试验伴随着产品的不断丰富，未来有望稳步增长风险:疫情反复风险，产品研发和新产品商业化不及预期