如何从期权价格中发现风险点诺奖得主这样说

运用金融科学和衍生品应对全球性挑战，促进金融体系良好运行，将继续在经济持续稳定增长和维护社会稳定方面发挥关键作用9月6日2022中国国际期货论坛上，诺贝尔经济学奖得主罗伯特·默顿表示，如何从期权价格中获取未来不确定性和风险的信息

在预测和分析市场波动时，期权的隐含波动率经常被用作衍生工具罗伯特·默顿说隐含波动率和期权价格是线性的比如30—60天的短期期权合约，隐含波动率从20%变为40%，期权价格翻倍意味着风险越大，期权价格越高在现实生活中，恐慌指数VIX是一个常用的标准

据他回忆，20世纪70年代初，一系列金融和经济冲击从美国蔓延到世界各地，对全球金融领域产生了巨大影响，如布雷顿森林体系的崩溃和石油危机伴随着经济活动的适当中断，美国出现了两位数的通货膨胀和高达9%的失业率，即滞胀

经过当时这些巨大的冲击，诞生了一系列的金融创新例如，上市期权的第一个交易所使用看跌期权来保证股票的安全性金融的诞生是为了应对货币，利率和股票风险在投资策略上，指数被动投资成为当时的主流投资方式

十年来，上述金融创新一直发挥着重要作用，其中金融衍生产品已经成为现代金融体系的基石罗伯特·默顿说，从1973年到2021年，美国上市期权中有100亿份合约交易，从1998年到2021年，场外衍生品市场和掉期市场的总名义价值约为600万亿美元相对于全球GDP约100万亿美元，可见衍生品市场规模之庞大

罗伯特·默顿认为，目前，衍生品的市场价格可以更好地预测风险和不确定性。

衍生品市场的主导功能是交易，买卖和建立风险头寸，而潜在功能是产生信息即使不直接参与市场交易，也还是需要从市场获取信息罗伯特·默顿认为，金融市场是全球性的，代表着来自世界各地的交易，有着不同的价格信息市场以一种非常有效的方式收集了大量的信息，而收集信息的方式使其丰富而高效

而且价格是前瞻性的它们不仅反映了过去，也反映了未来和过去的区别理论上，当前市场价格包含的信息比历史数据更多可是，罗伯特·默顿认为，没有一个市场主体能够掌握市场价格所包含的全部信息