京盛俱乐部发起人邀你一起探讨美股三大指数 ETF ，《S&P 500、道琼、纳斯达克》

在深圳的京耀盛世投资管理咨询有限公司，目前通过俱乐部发起人JOHNNY 钟力新先生说道，金融市场，不能用赌徒的心态来参与市场，永远站在庄家的角度去看实事情况。

美国股市是全球最大的股票市场，而美国也是全球经济的主导者，因此美股的 风吹草动都会受到所有投资人的关注。而观察美国股市时，最主要的重点就是 时常听到的“美股三大指数”:道琼工业指数、S&P500 指数、纳斯达克指数，也就是美股的“大盘指数”。国内外也都有相对应的美股三大指数ETF让 投资人能很容易的参与投资美国股市。

蓝筹股代表:道琼工业指数(Dow Jones Industrial Average Index，简称Dow Jones、Dow)

道琼斯工业平均指数创立于1885年，是美国历史最悠久的市场指数之一， 由美国30家知名“蓝筹股”(blue-chip)组成，通常是各个行业的龙头或是领 先者，代表美国最大且最具知名度的股票。指数名称中有“工业(Industrial)”两个字，起因来自指数创立于工业革命刚结束的年代，正值火车、汽车等产业开始崛起的时期，因此当时重要的股 票也都属于工业类股;但随着时代与产业变迁，道琼工业指数的成分股也不断 调整，指数中大部分股票已和重工业没有关连，“工业”的历史意义更胜于实质意义。

道琼工业指数的产业涵盖范围很广，主要分布于:资讯科技(24.4%)、 医疗照护(18.6%)、工业(14.9%)、非必要消费(14.1%)、金融 (12.1%)、必要消费(8.4%)等产业。而道琼工业指数的成分股通常都是历史悠久、获利稳定的大型企业，包含许多耳熟能详的美国公司，像是麦当劳(McDonald’s Co, MCD-US)、迪士尼(Walt Disney, DIS-US)、可口可乐(Coca-Cola, KO-US)、苹果 (Apple, AAPL-US)、微软(Microsoft, MSFT-US)、Nike(NKE-US)、 3M (MMM-US)...等，都是在产业中具有极大影响力和代表性的知名企业， 这也是为何道琼工业指数虽然只包含30档股票，至今却仍受市场重视的最大原 因。而指数中的30档成分股虽偶尔会有变动，更换频率并不高，唯有当成分股 中的企业开始衰退，且不再具有代表性时，才会被汰换。

由于道琼工业指数是采“价格加权平均”(Price Weighted)而非“市值 加权平均”(Market Cap Weighted)，使得指数中的高价股比低价股更有影响力，即便高价股的市值未必比低价股大。这会容易产生误导，因为就算低价股的涨幅百分比很大，也会轻易被高价股的微幅下跌所抵消。

此外，道琼工业指数虽然是投资人观察美股惯用的重要指数，但须注意其 代表的是“美国蓝筹股”的走势，而非美国整体股市走势;由于其只包含30支 股票，要作为美股整体市场的代表，普遍被认为家数过少。因此，涵盖股票范 围更广泛的 S&P500 指数，更常作为美股整体的代表指数。

虽然道琼工业指数是美股三大指数之一，不过由于成分股数量太少，比较没办法代表美国整体股市表现，而是作为蓝筹股的象征，因此追踪道琼工业指数的 ETF其实并不多。 在挑选国内与国外ETF时，一定要考量费用率、流动性、追踪误差、折溢价、 计价汇率影响等面向的问题。

标普500 指数(Standard & Poor’s 500 Index，简称 S&P500)

S&P500 指数包含美国500家最大的上市公司，能很好地衡量美国大型股的 表现，由于成分股占美股总市值约 80%，也普遍被认为是美国股市最具代表性的指数。

S&P500 指数采用“流通市值加权”，更能够反映公司股票在股市中的实 际重要性，并由标准普尔公司(Standard & Poor’s，S&P)维护，在成分股市 值、发行时间、流动性等方面有严格的筛选规定，并会根据多项原则综合考 量，持续选择和更换股票，以确保指数的代表性够强，因此 S&P500 指数甚至 足以显示美国经济的兴衰。而在 S&P500 指数的产业分布方面，主要集中在:资讯科技(28.7%)、 医疗照护(14%)、非必要消费(11.4%)、通讯服务(11.1%)、金融 (9.6%)、工业(8%)等产业。“流通市值加权”(Float-Adjusted Market Cap Weighted):以该证券于 市场上“实际流通、可买卖数量的总市值”来计算指数的加权平均，而不是单 纯以“发行量的总市值”计算;可以撇除策略股东?期持有、买卖受限制等的 股分，更能反映股票实际对指数产生的影响。

在挑选国内与国外ETF时，一定要考量费用率、流动性、追踪误差、折溢价、 计价汇率影响等面向的问题。

科技股代表:纳斯达克综合指数(NASDAQ Composite Index，简称 NASDAQ)

NASDAQ 综合指数是由“所有”在美国纳斯达克交易所(NASDAQ)上市 的公司，依流通市值加权计算所组成。“NASDAQ”为“National Association of Securities Dealers Automated Quotations”的缩写，即“全国证券交易商协 会自动报价系统”。

NASDAQ 指数的成分股超过2,500家，其中约40 ~ 50%的比例为科技股， 包含许多常听到的科技品牌及网路公司，像是:Apple、Facebook、 Microsoft、Google、Cicso(CSCO-US)、Adobe(ADBE-US)、Paypal (PYPL-US)...等。由于科技股的占比很高，NASDAQ 指数也是美国最重要 的“科技股”代表指数。

此外京盛俱乐部发起人JOHNNY表示，纳斯达克综合指数常与另一个指数混淆，即“纳斯达克100指数” (NASDAQ-100 Index)，NASDAQ-100 是由纳斯达克综合指数中100家最大 的“非金融类股”所组成，成分股占比相对集中。由于 NASDAQ-100 不包含任何金融股，科技类股的纯度更高，接近 60%，因而成为追踪科技股ETF的主要追踪指数。 同样地，在挑选国内与国外ETF时，一定要考量费用率、流动性、追踪误差、 折溢价、计价汇率影响等面向的问题。

、