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迈瑞医疗300760:全球网络布局加速成长性业务与高端产品共同发

发布日期: 2023-01-22 14:32:04 来源: 新浪财经  阅读量:13672   

事件:4月20日,公司发布2021年年报和2022年一季报2021年,公司实现收入252.7亿元,同比增长+20.18%,归母净利润80.02亿元,同比增长+20.19%,扣非后归母净利润78.5亿元,同比增长+20.04%,2022年一季度,公司实现收入69.43亿元,同比增长+20.10%,归母净利润21.05亿元,同比增长+22.74%,扣非后归母净利润20.72亿元,同比增长+22.20%点评:三条主线蓄势待发,盈利能力稳步提升2021年,国内医疗新基建加速,全球常规试剂消费明显复苏,将带动公司业绩快速增长:1)生命信息及支持业务收入111.53亿元(+11.47%),扣除抗疫产品后超过55%六大产品市场占有率成为国内第一,呼吸机,监护仪等一大批防疫设备进入国内外新的高端客户2)体外诊断业务收入84.49亿元(+27.12%),扣除抗疫产品后增长超40%BC—7500CRP新品全年装机超1000台,血细胞业务全国第一,3)医学影像业务收入54.26亿元(+29.29%),超声业务成为国内第二公司2021年销售费用率15.83%,同比—1.29pct,销售效率持续提升,管理费率为4.38%,与去年基本持平,R&D费用率为9.99%,同比增长+1.1%,主要原因是R&D员工的现金奖励增加2022Q1公司毛利率65.10%,同比+0.08pct,净利润率30.35%,同比+0.67pct费用结构不断优化,盈利能力稳步提升形成庞大的全球R&D网络,延续海外高端突破趋势2021年,剔除新冠肺炎相关产品和汇率变动的影响,全年国际市场销售收入将增长近50%公司在欧洲和新兴市场国家实现了约730家空白高端客户的新突破和700多家现有高端客户的横向突破未来,新兴市场有望接管国内市场,成为长期增长的驱动力公司研发支出25.24亿元,同比增长35.05%在欧洲建立了新的R&D中心,形成了一个庞大的全球R&D,营销和服务网络高端产品不断丰富,2021—2022 Q1 AED,微创手术等新兴业务高速发展公司在高端产品上不断实现突破:在体外诊断领域,推出了细胞,生化,发光,尿液等一批新产品,在医学影像领域,多模态高端彩超和DR应用于妇产科,眼科,肝脏等多个场景,在信息和支持领域,推出睿智联生态系统Smart Care+,HyPixel R1 4K超高清荧光内窥镜摄像系统等新产品此外,公司加大了对动物医学,微创外科,骨科,AED等新业务的投入,并在部分欧洲国家实现了AED的大规模安装,成为公司新的增长极盈利预测和投资评级:考虑到疫情的不确定性,我们略微下调了对公司的预期预计2022—2024年营业收入分别为306.83/372.92/449.99亿元(2022/2023年前值为31.496/386.35亿元),归母净利润分别为97.76/118维持买入评级风险:行业政策变化,疫情影响,汇率波动,产品价格下跌风险等

迈瑞医疗300760:全球网络布局加速成长性业务与高端产品共同发

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