中红医疗收购恒保健康 核心业务进一步扩张

2023年1月30日，中红普林医疗用品股份有限公司（证券简称：中红医疗 证券代码：300981）发布公告称，使用部分超募资金收购桂林恒保健康防护有限公司70%股权（以下简称“恒保健康”）

据了解，桂林恒保健康防护有限公司是中国乳胶行业龙头企业。位于桂林经济开发区，一座集约的现代化花园式工厂，第一、二工程占地85亩，员工超过1500人。第三期工程规划占地200亩。恒保防护生产避孕套、医用手套、家用手套及工业、军用防护手套，争取3-5年内发展成为世界乳胶（含天然乳胶及人造乳胶）的智能制造中心。并将医用手套做到世界第一。

医用手套按照材质不同可分类为乳胶手套、丁腈手套和PVC手套。由于成本优势，乳胶手套是目前市场占比最高的种类（市占率50%），PVC手套次之（市占率30%），丁腈再次（市占率15%）。但近年来随着技术工艺逐渐成熟，医疗级丁腈手套与PVC手套将逐渐取代乳胶市场份额，并被广泛应用于医疗检查、医疗护理、食品卫生等诸多领域。但在外科手术领域，乳胶手套仍很难被丁腈手套取代。    乳胶手套相比其他手套相对技术壁垒更高，具体如下：

一是进入门槛。技术和工艺门槛高，能生产出手术手套的厂商较少，需要较长时间的研发周期；二是生产门槛。乳胶手术手套属于二类医疗器械，对弹性、贴服性、不透水性等要求非常严格，临床几乎不允许产品有瑕疵，只只必检，极其考验企业生产工艺水平；三是市场准入门槛较高。各国需要的认证和注册繁琐并且不同。且手术医生用惯某个品牌，很难更换，需要漫长的时间才能打开市场。

根据弗若斯特沙利文报告，全球乳胶手套销量及收入由2015年的925亿只及16亿美元上升至2019年的1201亿只及21亿美元，复合年增长率分别为6.7%和6.6%。预计2025年全球乳胶手套销量为2246亿只，销售额达到42亿美元左右。

恒保防护已经建成医用外科手套生产线20条，每年可以生产优质医用外科手套超过6亿副，产能位于中国第一及世界前三。其中，人造乳胶等新材料手套在全球占据重要地位。恒保防护已建设避孕套生产线4条，年生产优质避孕套超过5亿只。目前正在规划第三代柔

性聚氨酯（人造乳胶）新型生产线，并将成为全球人造乳胶避孕套生产及研发中心。

据中商产业研究院发布的《2017-2022年中国情趣用品行业发展前景调查及投融资战略研究报告》，中国避孕套销量将从2015年的19亿美元增长到2024年的52亿美元，年复合增长率为8.1%。我国凭借其巨量人口以及过往“计划生育”政策的影响，毫无疑问地成为世界避孕套消费第一大国，目前恒保健康拥有避孕套生产线4条，年生产避孕套3.5亿只，可以满足不断增长的消费需求。

由以上研究可知，乳胶手套及避孕套市场前景广阔，未来具有较高的增长性，乳胶手套生产在工艺控制方面存在一定技术壁垒，另外，成本优势使得行业向具有规模效应的龙头企业集中，恒保健康乳胶手套生产规模居中国第一世界第三，生产能力充足，产线自动化程度高，优势地位明显。

恒保健康的主营产品医用手术手套销售渠道十分丰富，国内客户包括400家国内各省市代理商、国药系统、大型医院直销系统等。全国知名医院，包括郑大一附院、武汉同济协和医院、湖南湘雅医院、华西医院、中山医院等，均使用恒保健康旗下的品牌麦迪斯手术手套；国外客户包括Medline Inc、UNICEF、UNFPA、UNOPS、PFSA、IOM、SA HEALTH、PROTEX、日本卫生部等。恒保健康与多家国外的核心经销商有长达20余年的合作历程，其中与美欧最大手套销售商Medline（美联）也达成了合作关系。据悉，恒保健康除具有大量优质客户外还具有一些其他优势，具体如下：

一、技术优势

恒保健康通过技术创新，获得核心技术发明专利21项，实用新型专利23项及外观专利19项，共计63项专利的授权书，另有7项发明专利进入实质审查状态；且于2019年、2020年连续两年获得创新银奖；2021年获得橡胶工业协会科技创新企业、专精特新企业、桂林市企业技术中心、自治区企业技术中心；“国货之光”品牌卓越奖等多项荣誉称号 。 企业不仅有自己的研发中心，还与武汉病毒研究所、重庆中科院、株洲橡胶设计院、桂林医学院及桂林航校等科研机构和高校联合建立研发机构。

恒宝健康已获得ISO13485医疗质量体系认证、ISO14001环境体系认证、ISO9001质量体系认证、产品通过了美国FDA认证、中国首批获得欧盟CE新规（MDR）认证的医疗器械企业，中国乳胶行业内首家取得该认证的乳胶手套生产企业、日本厚生劳动省认证、中国贸促会出口认证、联合国直供品牌等多项认证。

二、品牌及品质优势

第一个进入中国冬奥会防疫保障的医用手套品牌；

第一个进入联合国十三家机构的中国医用手套品牌；

第一个进入美国中高端市场的中国医用手套品牌；全球排名前十的品牌均在排队洽谈。

第一个进入日本厚生省的中国医用手套品牌。

第一个进入英国NHS卫生部的中国品牌。

三、差异化优势

1、抗病毒医用手套（填补国际空白）

2020年7月中科院武汉病毒研究所的测试表明，麦迪斯抗病毒手套不但可以灭活多种细菌，还可以有效灭活新型冠状病毒。这是全球第一款可以同时灭活艾滋病毒及新型冠状病毒的医用手套。这将是未来企业发生根本性改观的一款产品。

2、抗过敏医用手套（填补中国空白）

乳胶产品唯一的缺点就是少量人群过敏。恒保防护是中国第一家研制并生产抗过敏手套的厂家。即人造乳胶（聚异戊二烯），以及脱蛋白医用手套。

人造乳胶手套，完全模仿天然乳胶的分子结构，但并不含蛋白质，是目前欧美市场最为流行的高端手术手套。

3、湿手穿戴手套及其它（填补国际空白）

恒保是中国湿手穿戴产品解决了全球医生在潮湿状态下手套很难戴入的痛点。麦迪斯创新推出的湿手穿戴手套，表面特殊滑爽因子，专为各种紧急情况下的医疗环境而准备。在医生双手来不及完全干燥时，也能顺利穿戴进去。

4、抗病毒口罩（填补国际空白）

麦迪斯Medispo抗病毒医用口罩对所有的呼吸道病菌具有强大的灭活作用。经中国GTT检测，对呼吸道传播的病菌具有99%以上的灭活作用。中科院武汉病毒研究所作为全球最著名检测机构，对麦迪斯抗病毒口罩是否能对抗新冠病毒作出严谨测试。结果证明20分钟左右，对于新冠病毒的灭活作用超过了99.88%!对奥密克戎的灭活作用超过了97.4%

5、复合型阻隔避孕套（填补国际空白）

一款改变世界避孕套格局的中国套，中国专利，解决世界难题，改变世界避孕套格局! 普通避孕套并不能防止艾滋病毒的渗透。阻隔避孕套是中国及世界上唯一一款可以阻隔及灭活艾滋病毒的避孕套。

四、盈利能力突出

根据中红医疗同日披露的，由厦门嘉学资产评估房地产估价有限公司出具的标的公司评估报告说明中评估值测算过程及结论，预测恒宝健康的2022年7-12月净利润为3858万元，则全年可达5718万元，而2023-2027年度，预计的净利润分别为7971、10011、10213、10591和10712万元，可见恒保健康单体及中红医疗未来协同发展后，盈利能力十分突出。

综上所述，恒保健康在优质客户、技术水平、品牌知名度、创新能力、成长性等方面优势明显，中红医疗的这次收购不仅可以丰富公司产品线、提振内外销，更有助于提升中红医疗的长期投资价值。通过本次收购，中红医疗进一步丰富了健康防护事业部，增加了公司产品管线，助推了中红医疗在医疗器械行业的整体发展，据悉此优质标的有望快速提高利润规模，增强公司的持续竞争能力。