顺势而为！均瑶健康拟收购润盈生物益生菌业务将实现全产业链闭环

5月17日晚间，均瑶健康发布关于公开招募拟参与润盈生物工程(上海)有限公司(以下简称“润盈生物工程”)破产重整的投资者的相关公告。公告显示，公司拟缴纳保证金200万元，参与润盈生物工程(上海)有限公司破产重整投资人公开招聘..据悉，润盈生物是国内益生菌行业的巨头之一，主要面向海外市场(70%的产品出口到国外)，此前是纳斯达克上市公司的一部分。

“重组一旦实施，均瑶健康益生菌业务资源将得到有效整合，有利于公司发挥协同效应，顺应市场发展趋势，满足不同消费群体的多元化需求，为消费者带来更多健康选择。从而提高公司的经营能力，对均瑶的市场竞争和发展具有积极意义。”君耀健康说。

拟收购老牌益生菌原料厂商，打造全产业链闭环。

一般来说，在MA事件中，投资者最关心的是母子公司之间能否产生协同效应，这也是大众衡量并购成功与否的最重要标准之一，幸运的是，对于均瑶健康来说，这个问题的答案无疑是肯定的。

从均瑶健康的角度来看，2021年，均瑶首家健康与食品工程机构——江南大学达成深度战略合作，获得其核心菌株的工业应用独家授权，并与其建立联合实验室，开展益生菌基础研究。目前公司以益生菌为代表的第二条成长曲线已经成功进入导入期，开始快速变现。财报显示，截至去年底，均瑶健康已获得江南大学十余个专利菌株的独家使用权，半年内陆续推出16个SKU。到去年年底，新型益生菌销售额近6000万元。

今年4月，均瑶健康大力布局核心渠道，计划投放到上海供应链头部企业，快速打通全上海乃至华东主要城市的供应链网络，帮助均瑶健康新品快速投放上海等一线市场。同时为未来低温高蛋白乳制品的拓展奠定了基础，进一步打造全产业链。

从润盈生物来看，成立于2006年的润盈生物，无论从整体业务还是生产规模来看，都是国内少有的大型益生菌原料企业。公司生产基地占地36666平方米，高活性冻干菌粉年产量可达300吨。是目前亚洲最大的益生菌单体生产工厂之一。

润盈生物作为高新技术企业和益生菌行业龙头企业，研发了50余种益生菌菌种，拥有4000余株具有自主知识产权的益生菌菌种资源库，拥有行业领先的益生菌粉制备核心技术——高密度发酵技术、高稳定性专利包埋技术和高活性冻干技术。公司获得国家发明专利50余项，在国内外发表研究论文100余篇，参与起草食品加工用乳酸菌等多项行业标准。

最后，在海外市场方面，资料显示，润盈生物从2012年开始正式进军海外市场。十年内，公司先后获得美国FDA注册认证、美国NSF-cGMP膳食补充剂认证、英国BRC GS认证、加拿大卫生部NNHPD-FSRN认证等资质证书。益生菌产品畅销国内外60多个国家和地区。

通过以上分析，不难看出，收购润盈生物后，均瑶健康将在菌种储备、生产技术、海外市场等方面得到大幅补充。“RD-生产-销售”闭环的建立和全球竞争力的提升，不仅有助于巩固均瑶健康在中国益生菌领域的领先地位，也将为其在海外市场的拓展发挥重要作用。

并购是大势所趋，广阔的成长空间值得期待。

除了巨大的协同效应，均瑶的健康MA行为其实也顺应了当前益生菌行业发展的趋势。在行业广阔的成长空间下，企业未来的业绩增长值得期待。

目前，新冠肺炎疫情的爆发加速了消费者对免疫营养产品的认识和关注。益生菌产品因其具有改善胃肠道、增强免疫力等因子而受到追捧。投宝研究院数据显示，按照已进入临床阶段的疾病预计市场规模，目前全球微生态药物的落地空间约为500-600亿美元，微生态药物预计市场空间约为1000亿美元。其中，益生菌是临床应用最广泛的微生态制剂。

具体到中国，根据Statista数据，2020年，全球益生菌产业市场规模为566亿美元，中国益生菌市场规模为850亿人民币，2012-2020年CAGR为17.11%。《2021-2025年中国益生菌产业市场全景调查及竞争格局分析报告》显示，中国益生菌市场年均增长率约为15%。预计2022年市场规模接近900亿元，行业前景十分可观。

广阔的成长空间下，是越来越激烈的企业博弈。由于菌种业务复杂庞大的RD体系和专利权的存在，益生菌产业的收购在上游频繁发生，成为全球益生菌RD公司布局新市场的首选。

以杜邦公司为例。资料显示，美国杜邦公司是国际知名的化工企业，业务领域涵盖食品营养、医疗保健、服装、家居与建筑、电子、交通运输等多个领域。杜邦在菌种发酵生产方面拥有百年经验，并以全球领先的生物成分公司的广泛资源为后盾。其营养与健康部门负责益生菌的研究和生产，微生物组研究益生菌在健康和养生方面的应用。

2011年，杜邦以58亿美元和5亿美元的净债务收购了总部位于丹麦哥本哈根的全球第二大工业用酶制造商Denisk，以利用其在酶制剂和特殊食品配料方面的优势，加强杜邦在工业生物技术领域的领先地位，包括可再生能源和材料。目前，Denisk仍然帮助杜邦成为复合食品添加剂和益生菌领域的强大领导者。

基于此，我们也可以预见，如果此次重组能够顺利实施，均瑶健康自身的益生菌业务无疑会增长更快。而且从国内益生菌产业发展的角度来看，牵手润盈生物也有利于均瑶的健康内循环，对于塑造国产益生菌品牌，提升国产益生菌的话语权，保护国产益生菌种子的安全具有重要意义。